CPI之后,EURUSD前景因技术崩溃而摇欲坠,遥领先

DailyFX · 市场分析 · 07月14日
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标准普尔500指数、 CPI 、美元、收益率、欧元兑美元和美元的谈话要点:

  • 美国消费者通胀在标题和核心数据上都超出了预期,使人们越来越难以宣称"短暂"的环境
  • 报告公布后,美联储暗示加息,该举措对美元收取了费用,但一般风险资产似乎没有做出如此显着的反应
  • 也许由于鲍威尔的证词、央行的三项利率决定以及美国未来的收益,市场的预期已经变得迟钝了

美国CPI在更大规模的事件爆发前重塑了一个关键主题

6月份的美国CPI(消费价格指数)更新证明了市场参与者正在寻找的、美联储希望避免的充满压力的事件的每一点。对于这个世界上最大的经济体来说,尚未打破的通胀支出不仅仅是美元、国债收益率和当地资本市场资产的鞭子。它进一步增强了人们对全球货币政策在保持总体风险倾向资产上升方面的作用的兴趣。总体而言, "收紧"政策制度是风险市场的负担,尤其是当这些资产捉襟见肘时。我认为,许多投机胃口的基准相对于其传统的价值指标来说过于放纵,但美国的主要指数在即使是最看涨的市场中仍然具有特殊地位。尽管标准普尔500指数(S & P 500)、 陶氏 100指数和纳斯达克100指数(Nasdaq 100)的状况捉襟见肘-或许与之直接相关-但它们对通胀数据的反应并不剧烈。在给当天的记录打上标签

标准普尔500指数(标准普尔500指数), 100天移动平均线和SPOT - MA差距图(每日)

在TradingView平台上创建的图表

考虑到通胀数据的更紧密性,一些人的信念与西方央行(Western Central Bank)的官方立场一致,认为高企的价格压力是暂时的,而另一些人则担心通胀带来的长期负担。在原始统计数据中, 6月份CPI的数据远远超过了预测,增速为5.4% ,很容易超过2008年的高点,并恢复到1991年以来的水平。剔除波动的能源和食品价格,我们已经处于历史高位,该过滤器显示出4.5%的同比增长。对于那些认为通胀将消退的人来说,二手车的影响和某些大宗商品近期成本的降低似乎是一个明显的临时因素。然而,被认为对消费习惯更重要的措施也在上升,更多的公司(比如百事可乐(Pepsi)和康尼格拉)周二公布的盈利)警告消费者,原材料成本的上涨即将到来。最终,美联储手中有一个复杂的等式,可以制定最佳的前进战略

美国CPI和核心CPI同比变化图表(每月)

FRED FED经济数据库与BLS数据图表

货币政策的重点只会进一步加强

虽然我认为美联储还没有到被逼加息的地步,但我确实相信,我们已经越过了让市场适应即将到来的正常化的起点。这是一个重要的行动差异,但它也是一个聪明的工具,可以敦促人们从虚假的鸽派中自满。展望美联储基金期货,央行到2022年底加息的隐含预测已经跃升到23.5个基点(几乎可以肯定会加息),到下周年底,它已经降至15.5个基点。我认为,在当前情况下,这是一个合理的预期,考虑到FOMC自己的SEP 。话虽如此,真正的出发点是宣布启动Taper(减少常规资产购买)。走向正常化的道路始终是:先期指导然后是Taper开始,然后是Taper结束,然后是加息,也许最终是资产负债表销售。就连SF美联储主席玛丽·戴利(Mary Daly)在过去的会议上也表示,

包含20日和100日MAS的DXY美元指数图表,暗示美联储将加息至2022年(每日)

在TradingView平台上创建的图表

当谈到美联储政策在全球风险图景中的权重时,真的没有哪一个竞争者可以单枪匹马地吸引更多的关注。尽管如此,全球政策的集体远比美国的路线更重要。美国通胀如此之高,将使全球范围陷入更深的反差。过去几个月来,我们看到了加拿大银行(Bank of Canada)和澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)向正常化(从极端鸽派立场放松)的可衡量的转变。此外,欧洲央行(European Central Bank)、英格兰银行(Bank of England),甚至日本银行(Bank of Japan)都谨慎地发表了言论,这些言论被记录为试探性膨胀。如果世界上最大的安全网立即开始扩大,投机阶层就很难忽视其影响。因此,尽管我认为,从USDJPY(美联储对日本央行的预测)等相对角度来看,有很多市场走势潜力,但对原本相互关联的

主要中央银行的相对货币政策状况图表

约翰 KickLighter创建的图表

星期三和星期四该看什么

展望即将到来的会议,有相当多的迹象可能会威胁波动。虽然我肯定在监测美国盈利季的延续(美国、 贝莱德 、 花旗和富国银行都在观望)和周四亚洲时段初的中国第二季度GDP等影响,但我认为, CPI发布后已经引起的关注预测了最大的动力。虽然一些央行将于今天宣布其政策组合,但美国并没有在最短时间内完成。在数据方面,上游通胀措施(PPI)将于纽约开放日之前完成。或者,美联储主席鲍威尔向美国众议院(House of Representatives)提交的关于美国经济的预定证词是一个非常及时的事件,它将向央行施压,让央行知道将如何应对通胀风险,并提出要求。无论是鲍威尔屈服于压力还是设法缓解,欧元试图打破数月楔形底部的时机可能是一个很好的动机。

欧元/美元看空

资料来源:

客户是净的,客户是净的。

变化情况 隆斯 短裤 OI
日常的 16% - 20% - 1%
周刊 3% - 8% - 2%

这对价格行动意味着什么?

20天和100天移动平均线的欧元兑美元图表(每日)

在TradingView平台上创建的图表

在美国货币政策轨道之外,今天有三个实际利率决定需要消化。亚洲会议的第一个决定是新西兰储备银行(RBNZ)。虽然该集团在整个大流行期间一直保持着非常宽松的立场,但过热的住房市场和日益广泛的经济正开始推动对这一历史性结转基准正常化的猜测。考虑到该集团已经缩小规模,并自那以来一直有进一步行动的猜测,加拿大央行(BoC)可能是主要央行中最有实力的。如果他们现在决定进一步减少资产购买,它可能会严重影响加元,甚至美元兑加元在2000年1月撤回长期支持。然而,我最感兴趣的是土耳其央行的利率决定。这个事件不会轻易蔓延到全球预期,但它绝对是一个充满压力的新兴市场事件。该国总统在3月份取代了该银行的行长,因为他们对正确的政策方法存在分歧。尽管甘·埃尔多亚认为,央行可能已经在

载有100个和200个排雷行动标准的USDTRY图表(每日)

在TradingView平台上创建的图表

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