论坛版:由于联邦救济1380亿美元,伊利诺伊州在20年中首次获得信贷升级

芝加哥论坛报 · 企业 · 07月02日
内容显示:
  • 英文
  • 中文
  • 中英对照

评论内容-社论、专栏和客座评论-是独立于新闻报道而创建的,只对订阅者开放。

伊利诺伊州获得了从穆迪投资者服务公司(Investors Service)到Baa2的信用评级升级,这是该州近20年来的首次升级,也是一个重大转折,因为就在一年前,伊利诺伊州面临着成为有史以来第一个被评为垃圾的州的前景。 2020年中期,关闭破坏了该州的税基,参议院议长唐·哈蒙(Don Harmon)请求国会提供420亿美元的援助,该州预计将出现数十亿美元的多年预算短缺。

在这么短的时间里,什么发生了如此巨大的变化?忽视伊利诺伊州议员关于他们的"平衡预算" 、 "财政纪律"等英勇行为的说法。即使这些说法是真的,但事实并非如此,他们自己也无法在伊利诺伊州的短期财富中创造如此大的波动。

相反,这是委员会为负责任的联邦预算编制的多重COVID - 19救济和刺激方案中的1380亿美元的巨额联邦资金,现在正淹没伊利诺伊州的公共和私营部门。这数十亿美元大大降低了债券违约的可能性,这最终是穆迪真正关心的问题。

个人通过失业救济和经济刺激支票获得了约320亿美元。另外380亿美元通过工资保障计划发放给了当地企业。伊利诺伊州的航空业获得了160亿美元。 K - 12教育将获得约65亿美元。

还有很多事情要做, CRFB的数字不包括伊利诺斯州和地方政府从美国救援计划中获得的130亿美元。

这些数字令人震惊,撇开美联储印制和/或借款的事实不谈,这些现金给伊利诺伊州的经济注入了活力,增加了税收收入,并掩盖了伊利诺伊州的财政问题-至少在一段时间内如此。

正如我们的同事Mark Glennon最近写道, "所有这些直接和间接的援助都显着地提振了该州的经济。根据(经济分析局)的数据,该州最近一个报告的截至3月的季度的个人收入比疫情前的高点高出17% 。这反过来又将州税收收入推高到疫情前的水平,甚至更高,这对债券持有人来说是个好消息。 "

因此,毫不奇怪, 穆迪给了该州一个升级的机会。 穆迪的工作是衡量债券持有人获得州政府偿还的风险。根据法规,债券支付优先于其他一切,并且有永久拨款来为它们提供资金。如果债券持有人今天没有更好地将1300多亿美元注入伊利诺伊州,他们永远也不会这么做。

另一方面,升级对普通伊利诺斯州来说意义不大。议员们没有采取任何措施来解决该州的结构性问题。他们没有降低房产税或实施养老金改革。他们没有改善商业环境,也没有降低政府成本。如果有的话,他们最近增加了芝加哥的养老金,并赋予公共部门工会更多的权力,从而使情况变得更糟。

一旦联邦资金枯竭,伊利诺州的情况将比这一切开始前更糟,因为养老金债务继续增加,财产税继续增加。

就在去年, 穆迪将伊利诺伊州5家国有基金的养老金债务估计从去年的2600亿美元提高到了3130亿美元(2020年6月30日,估值)。(相比之下,该州官方对这5家国有基金的亏空仅为1410亿美元。)

伊利诺伊州也仍然是一个全国性的外向型国家。正如穆迪 2021年3月信贷报告所报告的那样,伊利诺伊州的养老金债务是全国最大的,这影响了该机构的几个关键指标。

升级仍然发生的部分原因是,债券持有人并没有卷入数千亿美元的退休债务。普通的伊利诺斯州人也是如此。 穆迪对此不太关心。

它说了很多关于伊利诺斯州的事情,从美国联邦储备委员会花了数十亿美元来拯救伊利诺斯州,使其成为第一个被评为垃圾的州。

如果州议员愿意的话,他们可以庆祝该州的升级,但普通的伊利诺斯州人没有理由欢唿。他们没有得到持续降低物业税或养老金改革的结构性缓解。一旦宽松的资金消失,他们将不得不通过更高的税收、更高的通胀或两者的某种组合来偿还他们在数万亿美元联邦资金中的份额。

Ted Dabrowski是Wirepoints的总裁, 约翰 Klingner是Wirepoints的高级政策分析师。

向这里的编辑提交一封不超过400字的信,或者通过电子邮件@ chicagotribune . com 。

获取我们的最新社论、专栏和专栏,每周在我们的新闻通讯中发表两次。在这里注册。

关注西梅公众号