RBI拥有的基准债券比收益率管理的BOJ多

雅虎 · 市场分析 · 06月09日
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与日本央行相比, RBI拥有更多的基准债券

彭博社(Bloomberg)-尽管政府借贷项目不断膨胀,但印度1万亿美元主权债券市场的基准收益率仍保持着惊人的稳定。出现这种停滞的一个可能原因是,印度央行现在持有备受关注的10年期债券的一半以上。

彭博社(Bloomberg)的计算显示,印度储备银行(Reserve Bank of India)已将其持有的5.85% 2030年债券增至5450亿卢比(合75亿美元),至少占未偿还债券总额的52% ,这些债券是通过操作扭曲(Operation Twists)、两批政府证券收购计划以及2月份的一次特别拍卖间接持有的。如果将印度央行谨慎的二级市场收购纳入其中,这个数字可能会更高。

这让日本央行(Bank of Japan)在2031年3月持有的21%的债券相形见绌,因为日本央行(Japan Central Bank)对控制其基准债券的收益率做出了具体承诺,因此这种比较是明显的。

印度央行一再否认它希望将10年期收益率维持在6%左右,尽管市场认为这对央行来说是一纸空文。央行发言人没有立即发表评论。

平心而论,日本央行不需要在目前的市场环境下拿出这么多最新债券来维持收益率目标。截至去年12月,日本央行仍持有48.4%的日本政府债券,而印度央行持有15.7%的印度主权债务。

自上个月以来,印度的10年期国债收益率一直在6.04% - 5.96%的区间内徘徊,尽管印度政府在5月底表示,它计划在本财年筹资12万亿卢比的计划之外,再借1.58万亿卢比。然而,印度央行在主权收益率曲线流动性最强的部分的压倒性影响力引发了投资者对投资者可能被挤出市场的担忧。

Quantum Advisors Pvt的首席投资官阿尔文德·查里(Arvind Chari)说: " RBI购买10年期债券有助于控制收益率曲线的一部分,但不是整个曲线。它影响到现有的浮动股票,使债券卖空变得困难。 "

一些人还认为,这使得央行将更多外国投资引入该国债务的努力复杂化。印度债券是亚洲迄今唯一一个在今年迄今面临外资外流的债券,尽管其10年期国债收益率是该地区仅次于印度尼西亚的投资级主权国家中第二高的收益率。印度10年期国债收益率周三上涨了一个基点,达到6.02% 。

Ujjivan小型金融公司(Ujjivan Small Finance Bank)的财政部长拉吉夫·帕瓦尔(Rajeev Pawar)表示,尽管RBI持有目前的10年期债券迄今对流动性没有产生重大影响,但希望投资的海外投资者需要一个明确的信号,表明它在未来将是流动性的。否则,他们将慢慢失去兴趣,他说。

(第8段更新当前10年期债券收益率)

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© 2021年彭博LP

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