美国正在推动全球经济。这何时会成为一个问题?

EconomicTimes · 市场分析 · 06月09日
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纽约时报

美国通过其积极的大流行病援助措施和快速推出疫苗,正在推动世界经济,成为全球各地需求的来源。

政府一直在支出数十亿美元,在美国创造了旺盛的需求。然而,正如新的贸易数据所显示的那样,这笔钱有相当大的一部分在海外泄漏,流向进口商品,经济学家称之为"财政泄漏" 。

最终,美国经济的前景将取决于其他国家是否有能力在未来几个月内接管全球需求的驱动力量-这一前景仍然不确定。

随着刺激经济向前发展,美国正在从海外购买更多的东西,而世界其他国家尚未赶上并开始购买更多的美国出口商品。这就是为什么4月份的贸易赤字为689亿美元,低于3月份的750亿美元,但远高于疫情爆发前每月约450亿美元的水平。人们正在将刺激资金用于进口家具、电器和其他商品。

其中一个影响是,世界其他地区正在充当美国境内正在形成的通胀力量的压力阀门。如果你认为汽油和木材价格现在很高,想象一下,欧洲和日本增长缓慢的经济体的复苏速度是否与美国一样快。

"财政泄漏是不可避免的, "加州大学伯克利分校(University of California , Berkeley)教授、国际货币基金组织(International Monetary Fund)前首席经济学家莫里斯 ·奥布斯菲尔德(Obstfeld)说。 "在一定程度上,财政泄漏可以缓解通胀压力。在一定程度上,财政泄漏有助于刺激世界其他地区的增长,其中一些经济增长是为了帮助我们。 "

这反映了美国正在努力缝制的一个艰难的地缘经济针。如果世界其他国家加入该党,并能够为全球需求提供动力,尤其是在美国的刺激美元基本上用尽之后,这对每个人来说都是最好的。但如果这种复苏太快,太强,只会让已经在许多市场上明显存在的通胀问题变得更糟。

此外,一些最有效的工具涉及全球疫苗分配,而不是经济政策。成功的疫苗接种将有助于恢复实物以及旅游和其他服务的供需。

美国通常在软件、好莱坞电影和银行等服务领域拥有巨大的贸易顺差。但在大流行之前,服务出口的最大单一领域是国际旅行。

在全球经济学的数学中,住在美国的外国游客基本上是在购买美国的服务出口。 2021年头四个月的旅游出口仅为180亿美元,低于2019年同期的670亿美元。

与此同时,富裕的美国消费者已经将支出从服务转向商品。今年前四个月,消费品进口比2020年增长了29% ,增长了570亿美元。

毕马威(KPMG)首席经济学家康斯坦斯· 亨特(Constance 亨特)说, "人们唯一能消费的是商品。你不能举行婚礼;你不能去参加棒球赛。那么人们买了什么?他们买了商品,这在全球市场上比服务要重要得多。 "

实际上,美国和中国正在充当全球经济的驱动力,而世界其他大多数国家在从疫情中复苏方面进一步落后。

国际货币基金组织(IMF)4月发布的《世界经济展望》(World Economic Outlook)预测,美国2021年GDP将比2019年水平高出3% ,而中国预计将比2019年水平高出11% 。但欧元区和日本的经济都有望比2019年低2% ,英国、加拿大、巴西和墨西哥也预测将处于负值区间。

对于那些复苏缓慢的地方的人民来说,这很不幸,但这可能有助于防止许多部门的供应短缺进一步恶化。半导体的短缺已经阻碍了汽车的生产;建筑材料的短缺抑制了住房建设;海运集装箱的短缺导致货物横渡海洋的价格飞涨。

PGIM固定收益公司(PGIM Fixed Income)首席经济学家、美联储(Federal Reserve)和美国财政部(U . S . Treasury)前首席国际经济学家内森 ·希普斯(Sheets)表示: "如果每个人都同时受到刺激,每个人都同时享受着峰值增长,你可能会看到更多的拥堵。 "

一个有希望的可能性是,经济增长的接力棒可以逐步传递到世界各地-从2020年开始,中国将在美国持续到2021年上半年,然后随着美国刺激美元的贬值,经济增长的接力棒将传到世界其他地区。这可能有助于美国避免刺激后的经济宿醉。

Sheets说: "如果欧洲落后我们一两个季度,新兴市场落后于欧洲,也许我们可以实现分阶段的全球复苏,在这种情况下,我们获得的增长是一件好事,而不会同时给供应带来太大的压力。 "

世界许多地区的疫苗接种速度缓慢是所有方面的风险。它似乎在重要方面阻碍了产量,导致了美国的通胀问题-例如,最近在一家台资芯片工厂爆发的COVID疫情就证明了这一点,该疫情停止了已经供应不足的产品的生产。

IMF最近发布的研究表明,雄心勃勃的疫苗接种计划可能会带来丰厚的回报。实现全球40%的疫苗接种率将通过允许更快的正常商业回报,为全球经济注入相当于9万亿美元的资金。 40%的收益将流向美国和欧洲等发达经济体。

这意味着过去几个月的巨额贸易赤字很可能在未来几个月内消失-但前提是整个世界都能保持健康,同时增长也在加快。

新安

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