摩根士丹利表示,投资者可能正在为通胀上升做准备,而“暂时性的恐慌”则在上升

商业内幕 · 市场分析 · 06月08日
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总体消费物价通胀处于10多年来的最高水平。

Richard Drew /美联社

摩根士丹利表示,人们普遍认为,美国5月份的通胀报告将显示消费价格进一步加速,但它和即将到来的通胀数据有可能低于预期,扰乱共识交易,促使投资者匆忙退出通胀对冲。

投资银行在周一发布的一份报告中表示,对通胀失控的担忧导致投资于美国通胀保值证券的交易所交易基金(ETF)的资金流入速度异常之快。根据经济日共识估计, 4月份4.2%的通胀水平是2008年以来的最高水平, 5月份将于周四公布的数据可能会加快至4.6% 。

核心消费价格可能在5月环比上升至0.4% ,核心通胀率可能达到3.4% 。 2020年4月的通胀数据很低,因为COVID - 19大流行迫使大规模封锁并削减支出。

投资者还担心,通胀飙升将导致包括美联储(Federal Reserve)在内的央行货币政策宽松程度降低。美联储4月份会议的会议记录显示,美联储可能会开始讨论减少资产购买的问题。

然而, 摩根士丹利的全球宏观策略师马修 ·霍恩巴克(Hornbach)在周一发布的一份报告中说, "我们更担心的是"暂时的愤怒" ,即认识到通胀压力的确是暂时的,减少了防范持续通胀压力的对冲的必要性。 "

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)表示,它认为大宗商品价格以及供应链瓶颈和劳动力减少带来的通胀压力最终可能导致价格增长放缓。

"因此,如果一份或两份CPI报告辜负了对高通胀数据的预期,我们可能会看到以下情况。首先, TIPS收支平衡将下降,实际利率将上升, " Hornbach说。这可能会给大宗商品价格以及名义国债收益率带来下行压力。 "

收支平衡反映了投资者对通胀的预期,实际利率也因通胀而调整。 10年期美国国债的实际收益率周一为负86个基点。

这位策略师表示: "实际利率的上升也可能会压低风险资产价格,比如股价,并给美元带来上行压力。简而言之,这可能会损害市场上许多共识交易。 "投资者可以通过出售现金证券或出售TIPS ETF变现TIPS持有的股份。

衡量美元兑其他六种货币的价值的美元指数一直徘徊在90左右,低于今年3月底触及的93点以上的高点。

"与此同时,鹰派美联储"将推高实际利率,这可能会扰乱热门交易,包括美国的曲线陡峭、美元空头头寸、股票等风险资产的多头头寸,以及黄金或加密货币等低实际利率带来好处的头寸, " Hornbach说。

5月的通胀报告将由美国劳工部发布。

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