富国银行首席执行官最近关于该银行股息的三件事

The Motley Fool · 市场分析 · 06月08日
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富国银行(NYSE : WFC)首席执行官查理•沙夫(Charlie Scharf)最近在一次会议上谈到了该银行被削减的季度股息,在大流行期间,该股息去年降至每股普通股0.10美元。减少的部分原因是该银行去年的盈利困难,以及美联储(Federal Reserve)实施的资本分配限制。随着这些限制预计将很快到期, 富国银行将能够将股息提高到更健康的水平,并在更高的水平回购股份,只要它能够通过年度压力测试。

富国银行之前的股息收益率比同行高得多,所以很多投资者都想知道,一旦限制措施解除,股息会流向何处。沙夫在会议上说了三件事,给我们提示了该银行股息的方向。

图片来源:盖蒂图片社。

1 .股息是优先事项

富国银行有大量过剩的资本,但一直存在银行如何使用这些资本的问题-更具体地说,它将如何将这些资本返还给股东。实现这一点的两种主要方式是增加股息或回购股票。随着美联储的限制被取消,一些人可能会怀疑富国银行是否会更多关注股票回购,但事实似乎并非如此。

"因此,随着我们恢复向股东返还资本的更常态化能力,我们希望达到更常态化的股息水平, "沙夫在会议上说。 "然后,当我们看到过剩的资本时,回购就开始发挥作用。但达到合理的股息水平肯定是我们的首要任务。 "

我认为这一评论很重要,因为考虑到富国银行的大量过剩资本,如果愿意,该银行可以更快地提高股息。沙夫说,股息是一个优先事项,也许会。

2 .确定支付比率

过去三个季度只支付0.10美元的季度股息,给富国银行带来了非常低的派息率,即使考虑到其低迷的盈利情况也是如此。例如,当银行在2020年第三季度只产生每股0.42美元的盈利时, 0.10美元的股息代表了24%的派息率,低于大多数银行的典型25%至40%的区间。由于银行在今年第一季度报告了1.09美元的每股盈利,银行的派息率只有9% 。

Scharf说,在他与该银行董事会的讨论中,他们谈到了30%至40%的派息率是"作为一个行业考虑的合理范围" 。分析师目前平均预计, 富国银行 2021年将产生3.79美元的每股收益,高估计为4.88美元。假设富国银行产生的每股收益为4美元- 30%的派息率相当于每股普通股1.20美元的年度股息和每股普通股0.30美元的季度股息。这一派息范围还表明,该银行在大流行前的前一个季度股息每股0.51美元可能过高。 2018年和2019年,该银行的每股收益分别为4.08美元和4.31美元,略高于正常年份。即使在每股收益4.31美元的情况下, 0.51美元的季度股息或2.04美元的年度股息也相当于47%的派息率。

3 .更快地恢复正常

最大的问题是富国银行能以多快的速度达到30%到40%的派息率水平。显然,这在一定程度上取决于可持续的收益流,所以Scharf会意识到这一点,但我认为有一些证据表明,我们可以看到季度股息早日回到0.20到0.25美元的区间。

Scharf提出的另一个关键评论是关于该银行的普通股一级(CET1)比率,这是衡量银行资本占贷款等风险加权资产的百分比的关键指标银行投资者观察。记住, CET1比率中的分子资本是股息的来源。 富国银行目前的CET1比率在第一季度结束时为11.8% , Scharf说,该银行的目标水平约为10.25%至10.30% 。 Scharf说,从它可以开始向股东返还资本的时间(很可能是下一季度)起,该银行可以在大约一年内(或来或去)降低到其目标CET1比率。这是一个需要消耗的大量资本,这让我认为,更快地回归更规范的股息肯定是可能的。

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