当时间不确定时,研究非传统资产以提高投资组合收益率

The Straits Times · 市场分析 · 06月08日
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宏利投资管理为投资者提供透过优先证券及多资产组合投资非传统投资的机会

在这样一个不确定的经济环境中,你可能是在权衡提高投资组合收益率的非传统选择的投资者之一。图片: GETTY IMAGES

在全球范围内,投资者越来越担心通胀,通胀给一度飞涨的股票和债务市场蒙上了一层阴影。随着信贷增长放缓影响了部分地区的经济,而企业违约率又高得令人不安,中国的前景似乎好坏参半。至于亚洲其他国家,鉴于许多地方的疫苗推广速度缓慢,许多国家的经济复苏可能会因为新一波COVID - 19感染而受阻。

在许多方面,全球前景高度不确定,给投资者带来了一个难题,因为债券和股票的价值在短期内都可能面临风险。例如,如果通胀继续像许多分析师预测的那样上升,企业盈利可能会受到成本上升的影响,股票估值下降,而债券价值可能会随着投资者要求更高的回报而下降。美联储(Fed)对通胀预期的指导仍然是市场的短期风险。

考虑非传统资产类别

为了帮助解决低收益环境的困境,寻求收入的投资者应该开始研究那些可能产生更高收入的非传统资产类别。

下表显示,优先证券及房地产投资信托基金(REITS)等资产的收益率高于美国政府债券及优质公司债券。该等投资与投资级债券的相关性亦相对较低,为主要由股票及债券组成的投资组合提供更大的多元化。

虽然从长期来看,收入投资在提供回报(包括收益率和资本增值)方面可能滞后于全球股市,但它们增加了投资组合的多样化,并在市场下跌时提供了替代收入来源。

资料来源: Bloomberg和宏利投资管理,截至20212年5月10日。

优先证券

优先股是具有债券和股票特征的混合工具。与债券一样,优先股按发行时固定的利率为持有人提供经常性收入。优先股通常由外部信用评级机构进行评级,从而给予持有人额外的监督。

然而,优先股的结构可以使公司在不引发违约的情况下推迟付款,使其与普通股类似。优先股的例子包括优先股、永久证券和初级次级债务。

优先证券投资者在付款方面高于权益,低于优先债券持有人,如果公司不履行其义务。

雷伊特

房地产投资信托基金投资于房地产,一旦计入抵押贷款付款和其他成本,就必须向股东支付大部分租金收入。房地产投资信托基金也受到比其他房地产公司更严格的监管,例如,对房地产投资信托基金的借款额度有上限。然而,这些规则因国家而异。

与债券的利息付款不同, REITs支付的股息或分派并无担保,倘租金下跌或其贷款的还本付息成本增加,则股息付款可能会下降。倘租赁续期较高,则股息付款可能会增加,因此REITs往往被视为权益形式。

利用备选方案战略创收

基金经理也可以通过写作和出售期权来赚取收入,以锁定一些回报,同时管理股权投资的波动性。

基金经理如何利用期权创收的一个例子是,在未来12个月的任何时候,出售另一个投资者以11美元的价格购买目前价值10美元的股票的权利,而不是义务。基金经理从出售期权中赚取费用,但持有股票的任何潜在收益都以11美元为上限,因为如果价格超过这一水平,另一方将行使期权。

在投资组合中增加非传统投资可以帮助投资组合多样化,并提供其他收入来源。图片: GETTY IMAGES

通过宏利投资管理投资非传统资产

宏利环球基金-优先证券收入基金

宏利环球基金-优先证券收入基金旨在主要投资于优先证券,为投资者提供定期收入及潜在的长期资本增值。

截至2021年4月30日,该基金持有82种不同证券,平均投资级信用评级为BBB - ,到期收益率为4.83% 。约70%的基金投资于公用事业提供商、保险公司和银行发行的证券,所有这些公司和银行往往都受到稳定现金流的高度监管。

基金于截至本年度四月止12个月期间按新加坡元计算的回报率为17.80% 。自基金于二零一八年九月成立至二零二一年四月三十日期间,按新加坡元计算的年回报率为6.30% 。

宏利环球基金-环球多元资产收入基金

宏利全球基金-全球多元资产多元化收入基金透过投资于传统资产(如投资级债券、高收益公司债券、新兴市场债务及非传统资产(如优先证券、房地产投资信讬基金)以及股票相关覆盖认购期权及认沽期权)赚取收入。

基金的部分收入来自书面和出售期权,这些期权允许基金经理在管理股权投资波动的同时锁定一些回报。

顾名思义,全球高收益债券是指信用评级低于投资级的债券。这类债券通常提供更高的利息支付,以补偿投资者增加的信贷风险。

截至2021年4月30日,该基金持有551种不同的证券和期权。约55%的基金投资于固定收益相关证券和现金, 45%投资于股票和股票相关证券。

于截至本年度4月的12个月期间,基金按新加坡元计算的回报率超过25% 。自基金于2019年4月成立起至2021年4月31日止期间,按新加坡元计算的年回报率为4.67% 。

不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

当时代不确定时,将非传统投资包括进来,为你的投资组合提供更大的多样化是有道理的。宏利全球基金-优先股收入基金和宏利全球基金-全球多资产多元化收入基金提供了多样性,以及潜在高于投资级债券所能产生的收入流。

有关宏利投资管理的收入基金组合的更多信息,请访问income . manulifeam . com . sg 。

不过,投资者应该注意到,过去的表现并不能保证未来的业绩。

2全球高收益债券由彭博巴克莱全球高收益总回报指数、 ICE美国银行美国所有资本证券指数、摩根大通亚洲投资级企业债券、 FTSE EPRA / NAREIT全球房地产投资信托基金TR指数、彭博巴克莱全球企业总回报指数、 明晟世界指数全球股市、 ICE美国银行美国财政部和代理指数美国国债代表。

3截至2021年4月30日的一年内, AA级(SGD对冲)MDIST(G)回报率为17.80%(按Navt - NAV基准计算)和11.91%(按招标书基准计算)。自成立(2018年9月11日至2021年4月30日)以来,该类别的回报率为6.30%(按Navt - NAV基准计算)和4.25%(按招标书基准计算),净收入和股息再投资。

4截至2021年4月30日的一年内, AA类(SGD对冲)MDIST(G)回报率为25.07%(按Navt - NAV基准计算)和18.81%(按招标书基准计算)。自成立(2019年4月25日至2021年4月30日)以来,该类别的回报率为4.67%(按Navt - NAV基准计算)和2.04%(按招标书基准计算),净收入和股息再投资。

重要信息

除另有说明外,本条所载所有意见及资料的来源为宏利投资管理(新加坡)有限公司(公司注册编号: 200709952G)(「宏利」)。宏利环球基金为于卢森堡大公国注册的投资公司。本报告所提供的资料并不构成有关本报告所述基金的财务意见、要约或推荐建议。于基金的投资并非宏利或宏利环球基金的存款、担保或保险,并涉及风险。分派并无保证。基金单位的价值及由此产生的任何收入可能下跌或上升。投资者应阅读新加坡招股章程,并于决定是否购买基金单位前寻求财务顾问的意见。新加坡招股章程及产品摘要表副本可向宏利或其分销商取得。倘投资者选择不寻求财务顾问的意见,则彼应考虑基金是否适合彼等,且并无就其未来经济表现作出指示性的预测或投资组合估计。

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