关于通货膨胀的5件事

The Straits Times · 市场分析 · 06月06日
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值得注意的是,高资产价格和不断上升的价格通胀并不是一回事

如果你专注于美元价值随时间变化的精确机制-以及它可能如何影响你-通胀就不会那么可怕了。照片: PIXABAY

尼尔·欧文

(《纽约时报》)-为了理解为什么通胀对这么多人来说如此令人担忧,你可以看看木材、二手车或纽约带钢的价格图表。毫无疑问,人们购买的许多东西的价格正以令人不安的速度上涨。

归根结底,大多数钱只是银行账簿上的电子记录。它的价值只是它将购买的东西,它将购买的东西随时都在变化。当价格突然波动时-就像一个已经部分关闭了一年多的经济体试图重启一样-固有的不确定性就变得太真实了。

但如果你专注于美元价值随时间变化的精确机制-以及它对你的影响-通胀就不会那么可怕了。

让我们来看看当前价格上涨的哪些方面看起来比较温和,哪些方面令人担忧。

1 .相对价格与总体价格

在任何特定的时刻,一些东西变得越来越昂贵,另一些东西变得越来越便宜。这就是市场经济的运作方式;价格是确保供求最终满足的因素。

有时,这种情况会很快发生。航空公司不断调整机票价格;新鲜蔬菜的价格取决于它们是否充足或稀缺。其他时候,这种情况会更缓慢地发生。理发店可能不会在门外有一排顾客的第一天就涨价,但如果一直超额预订,就会涨价。

这些转变可能会让人讨厌-没有人愿意支付1000美元(1300新元)购买短程机票,也没有人愿意看到理发两倍的价格。但它们是一个正常运转的经济体的健康部分。摆脱大流行的经济的核心挑战是,行业同时经历着需求和供应的重大冲击。这意味着相对价格的波动比平时更大。

2 .一次性价格与长期趋势

并非所有的价格变化对通胀都有同等的意义,这在很大程度上取决于接下来会发生什么。

如果某种东西的价格上升,但预计会回落到正常水平,它将在未来成为通胀的拖累因素。这种情况通常发生在不寻常的冲击导致的东西短缺时,比如破坏农作物的天气。相反的例子是, 2017年,一场价格战压低了手机服务的价格,压低了通胀。但当价格战结束时,向下拉动就结束了。

但是,预计将以超乎寻常的速度逐年上涨的价格会带来更大的影响。想想几十年来,医疗保健价格的上涨速度超过了大多数其他商品的价格,从而给通胀带来了持续的上行压力。

3 .工资通胀与物价通胀

媒体对通胀的报道通常集中在涵盖消费者价格的指数上:这些数字反映了去杂货店、买车以及得到一个人想要和需要的所有其他东西的成本。

更恰当的定义是,通胀是指经济中的一整套价格-包括人们的工资。工资通胀是否存在,在很大程度上决定了人们对经济的看法。对于从更高的工资支票中受益的个人来说,这将从商品价格上涨中解脱出来。一些人的经济状况可能会比在低通胀环境中更好。

4 .稳定的通货膨胀v不稳定的通货膨胀

许多人理所当然地认为,高通胀是一件坏事。但事实上,一个国家为什么不能轻松地将价格涨幅远远超过近几十年来美国的水平,这一点并不明显。想象一下,在这样一个世界里,消费者价格每年上涨5% ;工人工资上涨5% ,再加上生产率的提高,利率一直高于美国人的习惯。

理论上,唯一的问题是经济学家所说的"菜单"成本,以及公司不得不频繁修改价格表所带来的不便。

债券投资者似乎有信心,无论未来一两年发生什么通胀,都是一次性的事件,而不是美元价值不可预测的新常态。

5 .价格通货膨胀与资产通货膨胀

即使在消费者价格通胀较低的情况下,一些金融评论员也可能指出资产通胀出现令人担忧的激增,这意味着股票、债券和其他投资的价格上涨。

经济学家通常并不认为资产价格波动是一种通胀形式。如果股价上涨,它可能会改变你储蓄的未来回报,但它不会改变美元在你所需的商品和服务方面能买到的东西。

但撇开语义不谈,似乎有数百万人一直在向模因股票和加密货币投入资金,否则,这些股票和加密货币可能会抬高家用烧烤设备或其他供应不足的东西的价格。

尽管金融市场的泡沫迹象-以及如果它们像最近加密货币那样向下修正会意味着什么-还有很多值得担心的地方,但这并不意味着它们正在让普通消费者变得更糟。你不能吃比特币;你不能把自己裹在游戏驿站的股票里。

有时,资产价格上升,而消费者价格却保持不变,就像2010年代的大部分时间一样。有时,消费者价格飙升,而金融资产萎靡不振,就像上世纪70年代的大部分时间一样。其他时候,它们一起移动。

这意味着:高资产价格和不断上涨的价格通胀并不是一回事。无论是资产价格还是通胀的其他方面,精确而详细的描述都是让货币本质上的短暂性变得更加具体的一种方法。

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