铃木的印度问题远超出了大流行

日经新闻 · 市场分析 · 06月03日
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东京-在这个市场上,铃木汽车(Suzuki Motor)曾经是无可争议的冠军。 40年前,几乎所有在印度销售的乘用车都是由日本汽车制造商制造的。现在,这个份额还不到50% ,竞争看起来只会增加。

铃木在印度的汽车销量仍占到一半,由于上个月该公司关闭了三家汽车工厂,该公司在印度的业务基本陷入停顿,该公司的股价也随之下跌。然而,除了受到直接打击之外,投资者还担心铃木能否盈利。

截至周三,铃木的股价已从4月2日的高点下跌6.6% 。但更广泛地说,自2019年底以来,这家日本汽车制造商的股价也仅上涨了7% ,相比之下, 丰田和本田技研的股价分别为25%和14% 。

处理国内乘用车销售的附属公司铃木印度(Maruti Suzuki India)上个财政年度的经营利润率下降1.9个百分点至3.3% ,该财政年度于3月结束,并受疫情控制。然而,该利润率较2017财年的11.9%大幅下降,为铃木(Maruti Suzuki)自世纪之交以来的最高水平。该附属公司的经营利润于该期间亦下跌约80% 。

盈利疲软反映出来自韩国和地方竞争对手的竞争加剧。上世纪80年代,几乎所有在印度销售的乘用车都是铃木(Suzuki)。但上个财年,这家汽车制造商在印度的份额下降了3.3个百分点,至47.7% ,低于铃木认为至关重要的50%门槛。

韩国现代汽车(Hyundai Motor)的市场份额增加了2.5个百分点,至23.1% ,其中包括集团公司Kia 。本地Player 塔塔汽车将其市场份额提高了3.3个百分点,至8.3% 。研究公司富林(Fourin)的堀井隆史(Takashi Horii)给出了铃木汽车销量下降的一个原因。

堀井说: "这种差异源于(铃木竞争对手)强劲的SUV产品线,这种产品线越来越受欢迎。 "

价格竞争正在加剧。雷诺(Renault)和日产汽车(Nissan Motor)的法日联盟(Franco - Japan Alliance)在疫情期间在印度表现良好,推出的运动型多功能车比铃木(Suzuki)便宜约30% 。塔塔提供的两款SUV价格略低于铃木(Suzuki)的价格,而当地公司Mahindra & Mahindra的电动SUV对于使用政府补贴的买家来说,仅需11 , 600美元。

铃木发现自己陷入了韩国汽车制造商赢得寻求高端车型的消费者和推动廉价车型销售的本土厂商之间的夹缝。

"印度汽车市场受到高关税的保护, "三菱UFJ 摩根士丹利高级分析师杉本浩一(Koichi Sugimoto)说。 "如果市场开放,竞争将进一步加剧。 "

铃木的盈利能力下降意味着这家汽车制造商在印度的运营效率不再像以前那样高。日经价值搜索(Nikkei Value Search)的数据显示,该公司的资产回报率-衡量其使用工厂和其他资产的效率的指标-上个财政年度下降了近1个百分点,降至6.3% 。

虽然铃木的净资产收益率高于本田和斯巴鲁的3.1% ,并使马自达的0.2%相形见绌,但这个数字比2017财年下降了6.2个百分点,当时净资产收益率是过去十年中的最高水平。

为了回到正轨,铃木需要扩大电动汽车的产品线,可能的方式是推出原定于2020年首发但仍未上市的电动汽车。

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